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Wie man den Orderflow liest

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Der Name der Website (de.orderflowtrading.net) spricht für sich – ‚Order Flow Trading‘. Es gibt einen guten Grund für diesen Namen. Wir sind sicher, dass die Fähigkeit, mit dem Orderflow zu arbeiten, sehr wichtig ist. Wir werden die Grundlagen des Themas in diesem Artikel diskutieren.

Vielleicht ist diese Information bei einigen Lesern bekannt. Aber wenn Sie ATAS erst vor kurzem kennengelernt haben, wird Ihnen dieser Artikel helfen, herauszufinden, wo Sie anfangen sollen.

Können Sie das Wetter für eine ganze Woche mit Wolken, Druck und Luftfeuchtigkeit vorhersagen? Oder kannst du einfach mit Zuversicht sagen, dass es in den nächsten 5 Minuten keinen Regen geben würde, da der Himmel blau ist? Das Gleiche gilt für die Entwicklung der Kurse – es ist viel einfacher zu sehen, was im Moment passiert, als zu versuchen, vorherzusagen, wo der Markt in einer Woche sein würde.

In diesem Artikel wird erklärt:

  • Was ist der „Orderflow“?
  • Für was nutzen Trader den Orderflow?
  • Wie und warum bewegt sich der Markt?
  • Die Bestandteile des Orderflow
  • Welche Preisbewegungen sind im Orderflow besser zu erkennen als im Kerzen-Chart?
  • Beispiele für Footprints
  • Beispiele mit dem Delta und dem kumulierten Delta
  • Beispiele für Smart DOM, Smart Tape, Spread Tape
  • Beispiele mit dem Volumenprofil

Was ist der Orderflow?

Der Begriff Order Flow in diesem Artikel steht für einen bedingten „Komplex“, der 2 Komponenten beinhaltet:

  • Kauf bzw. Verkauf Absichten – Limit Orders im Smart DOM, Markttiefe und Orderbuch;
  • ausgeführte Trades – Market Orders, im Smart Tape registrierte Trades, im Order Flow Indikator oder im Tape

Der Börsenhandel findet an der Schnittstelle dieser Komponenten statt, wenn eine Marktorder eine Limitorder füllt.

Die Arbeit mit diesem komplexen Orderflow ist kein mechanischer Ansatz zur Eröffnung von Trades auf der Grundlage eines bestimmten Signals wie z.B. MA (Moving Average) bei einer Preisüberschreitung. Das Verständnis des Orderflows ermöglicht es einem Trader zu entscheiden, ob es sinnvoll ist, einen Trade nämlich auf diesem Preislevel einzugehen und ob es sinnvoll ist, den Trade zu halten, wenn der Trader bereits am Markt investiert ist.

Wir können den Orderflow mit einem Buch vergleichen. Alle Bücher sind unterschiedlich, aber die Buchstaben eines Alphabets sind gleich. Wir lernen Buchstaben, dann lernen wir zu lesen und erst danach lesen wir fließend und verstehen vollends um was es in einem Buch geht. Das Gleiche gilt für den Orderflow – Sie beginnen ihn erst nach einiger Zeit zu verstehen, nachdem Sie die Zeit des Lernens und Praxis sammelns hinter sich gelassen haben.

Für was nutzen Trader den Orderflow?

  • Identifizierung eines lokalen Trends bzw. Auswahl einer Handelsrichtung
  • Identifizierung des Impulses bzw. Momentum
  • Identifizierung von Trendwenden durch spezifische Anzeichen
  • Bestätigung des Einstiegspunktes in einen Trade. Auswahl eines solchen Einstiegspunktes, bei dem sich der Preis sofort zu unseren Gunsten bewegen würde.
  • Suche nach einem zweiten Einstieg in einen Trade, wenn wir den ersten Impuls verpasst haben. Der Markt bewegt sich in Schritten, rollt zurück, testet die gebrochenen Levels und gibt in der Regel die zweite Chance zum Einstieg in den Handel. Solche „zweiten Chancen“ sind in Kerzenchart einfach nicht ersichtlich.
  • Reines Scalping im Tick bereich
  • Ablehnung unbestätigter Setups mit hohem Risiko. Der Orderflow ermöglicht es, sich gemeinsam mit dem Markt zu bewegen, anstatt „fallende Messer zu greifen“.

Wie und warum bewegt sich der Peis?

Viele Trader (und nicht nur Trader) fragen sich, warum sich die Preise tatsächlich bewegen.

Worin besteht der Unterschied zwischen dem Terminmarkt und dem Aktien- oder Devisenmarkt? Der Terminmarkt ist ein Spiel mit einer Nullsumme, d.h. es gibt für jeden abgeschlossenen Vertrag einen Käufer und Verkäufer. Die Anzahl der ausgeführten (eröffneten) Kontrakte ist nicht begrenzt und hängt nicht vom Volumen ab, da die Mehrheit der Future-Kontrakte keine physische Lieferung des Basiswertes vorsieht (was Futures sind).

Ein häufiger Fehler von Händlern ist, dass sie glauben, dass es mehr Verkäufer oder Käufer auf dem Markt gibt. Wie wir bereits erklärt haben, macht es für die Terminmärkte keinen Sinn.

Tatsächlich ist eine der Seiten aggressiver und ungeduldiger als die andere.

Eine aus Sicht des Orderflow passendere Frage wäre nicht, warum sich die Preise bewegen, sondern was die Preise stoppt. Wenn Sie ein Käufer sind, dann ist die Liquidität die Fähigkeit von Händlern, mit Ihnen zu handeln. Marketorders sind Liquiditätsverbraucher. Limit Orders (Bids und Asks) sind Liquiditätslieferanten. Limit-Orders schaffen Hindernisse auf dem Weg der Marketorders.

In einer Haushaltsumgebung können Sie Limitaufträge mit dem Boden und der Decke in einer Wohnung vergleichen. Um den Boden oder die Decke in Ihrer Wohnung zu durchbrechen, müssen Sie einige Anstrengungen unternehmen, und manchmal können selbst sehr starke Anstrengungen Ihren Boden oder Ihre Decke nicht durchbrechen.

Das Gleiche geschieht auf dem Markt. Um die Limit-Orders zu durchlaufen, sollten die Market-Orders sie „fressen“, d.h. es sollte mehr Market als Limit-Orders auf dem aktuellen Niveau von Nachfrage oder Angebot geben. Und erst danach bewegt sich der Preis weiter nach oben oder unten.

Findest du es zu schwierig? Schauen wir uns ein Beispiel an.

Wir werden Smart DOM auf einem EUR/USD-Wechselkurs-Future (EDU9) zeigen.

  • Das schwarze Rechteck links neben den Markierungen begrenzt die Kaufaufträge – BID´s. Es gibt keine limitierten Kaufaufträge oder Käuferliquidität über 1,1281. Die Entwicklung der Marketverkaufsaufträge haben wir mit einem roten Pfeil markiert.
  • Wir haben das Niveau, auf dem 2286 Limitkaufaufträge kumuliert wurden, mit der Nummer 3 markiert. Wenn der Preis sie erreicht und die Aufträge nicht verschwinden, wäre es der „Floor“ oder „Boden“, der den Markt für einige Zeit anhalten würde.
  • Das schwarze Rechteck rechts neben den Markierungen begrenzt die Verkaufsaufträge – ASK´s. Es gibt keine Begrenzung der Verkaufsaufträge oder der Liquidität der Verkäufer unter 1.1282. Die Entwicklung der Marketkauforders haben wir mit einem grünen Pfeil markiert.
  • Wir haben den Level, auf der sich viele Limit-Sell-Orders angesammelt haben, mit der Nummer 4 markiert. Wenn der Preis sie erreicht und die Aufträge nicht verschwinden, wäre es die „Obergrenze“ oder „Top“, die die Kaufaufträge des Marktes für einige Zeit stoppen würde.

Nun, kommen wir zurück zu Ihrer Wohnung und stellen uns vor, dass Sie ein Loch in den Boden gemacht haben und durch gefallen sind. Könntest du in deine Wohnung zurückkommen? Natürlich, aber nur bis jemand deinen Boden repariert. Wenn jemand deinen Boden repariert, wirst du nicht durch den Ort zurückkehren können, an dem das Loch war.

Das Gleiche gilt für die Preise. Wenn die Preise stark steigen und die Limitorders „weg essen“, würde es für einige Zeit keine limitierten Aufträge mehr geben. Es ist ein Vakuum, durch das man leicht zurückkehren kann. Es wird einige Zeit benötigt, um dieses Vakuum zu füllen, glücklicherweise viel weniger Zeit, als den Boden in Ihrer Wohnung zu reparieren. Deshalb sind Bounces, die unmittelbar nach starken Kursschwankungen stattfinden, keine Gegentrends, sondern Fehlen von Liquidität oder Vakuum, das noch nicht gefüllt ist.

Bestandteile des Orderflow

Alle Order-Flow-Bestandteile spiegeln die ähnlich wichtigen Informationen wider, jedoch in verschiedenen Varianten und unter verschiedenen Blickwinkeln.

Welche Preisbewegungen sind im Orderflow besser zu erkennen als im Kerzen-Chart?

  • Absorption. Neue Marktorders erscheinen ständig, aber der Preis bewegt sich nicht. Das bedeutet, dass Limit-Orders die Marktorders aufhalten. Erinnerst du dich an das, was wir oben besprochen haben? Die Marketorder sollten die Limit-Orders „fressen“, um ein Niveau zu überschreiten. Aber der Markt kommt ins „stottern“, wenn es zu viele Limitaufträge gibt die im Weg stehen.
  • Das Verschwinden von Käufern/Verkäufern. Eine signifikante Reduzierung von Limit-Orders auf einem bestimmten Preisniveau.
  • Aggressives auftreten der gegenüberliegenden Seite. Ein deutlicher Anstieg der Marktorders, die der lokalen Bewegung entgegengesetzt sind, auf einem bestimmten Preisniveau.
  • Ranges. Preisniveau, das eine größere Anzahl von Händlern anzog.
  • Rollbacks. Preisniveaus, zu denen niemand handeln wollte. Rollbacks. Korrekturbewegungen gegen den aktuellen Trend.

An den folgenden Beispielen zeigen wir Ihnen, wie diese Bewegungen für verschiedene Instrumente der Analyse aussehen.

Beispiele für Footprints

Der Footprints ist ein einzigartiges Instrument, das im Echtzeitmodus leicht zu Lesen ist. Es zeigt den Orderflow nicht nur mit Zahlen, sondern auch mit Farben an. Es gibt mehr als 25 Footprint-Typen in ATAS und jeder Trader kann genau das finden, wonach er sucht.

Hier ist ein Beispiel in der E-mini S&P 500 Futures (ESU9) Range Chart (4). Solche Charts sind nicht Zeit gebunden, und eignen sich hervorragend darin, das Marktrauschen herauszufiltern. Siehe Bild 2.

  • Wir haben die Absorption mit Punkt 1 markiert. Das Volumen der BID´s und ASK´s in den markierten Zellen ist viel höher als in allen vorherigen Balken, aber der Preis bewegt sich praktisch nicht.
  • Beachten Sie das Delta, das wir mit der Nummer 2 markiert haben. Das Delta mit dem Docht erzählt uns eine Geschichte, in der die Käufer sehr daran interessiert waren, den Preis weiter zu bewegen, aber die Verkäufer widersetzten sich ihnen. Zuerst erlaubten Limitverkaufsaufträge nicht, dass der Preis stieg, dann tauchten aggressive Marktverkaufsaufträge auf und drückten den Preis nach unten. Die Verkäufer waren für kurze Zeit aggressiv. Wahrscheinlich wollten ernsthafte Spieler eine Bestätigung dafür erhalten, dass das Preiswachstum gestoppt wurde und es gibt keine Händler, die kaufen wollen.
  • Wir haben den Balken markiert, wo es ganz oben nur 22 Marketkaufaufträge gibt – vergleichen Sie ihn mit der Menge zum Zeitpunkt des Preisanstiegs – 614, 932, 786, mit der Nummer 3. Eine so unbedeutende Zahl bestätigt, dass die Käufer „erschöpft“ waren. Gleichzeitig sehen wir die Delta-Divergenz – wir haben sie mit einem roten Pfeil in der Grafik markiert. Der Preis erreicht einen neuen Höchststand, während das Delta dies nicht tut, weil niemand kaufen will.

Beispiele mit dem Delta und kummuliertem Delta

Betrachten wir das Delta aufmerksam und betrachten wir ein weiteres Beispiel im gleichen E-mini S&P 500 Futures (ESU9) Range Chart (4).

Es gibt hier keine offensichtliche Absorption, aber die Delta-Divergenz funktioniert sehr gut – wir haben sie wieder mit einem roten Pfeil markiert.

  • Wir haben das erste lokale Preishoch mit Punkt 1 markiert. Einige Verkäufer tauchten dort auf, aber nicht viele, während die Käufer nicht verschwanden.
  • Und niemand wollte auf dem sehr hohen Niveau von Punkt 2 kaufen – nur 48 Marktkaufaufträge.

Das kumulative Delta funktioniert in weniger volatilen Märkten besser und zeigt den aktuellen Trend und die Trendwende sehr deutlich. Das kumulative Delta wird in sehr volatilen (z.B. Öl) Märkten nicht so gut abgelesen.

Betrachten wir ein Beispiel in der Tick-Chart E-mini S&P 500 Futures (ESU9) (2000). Auch diese Charts sind nicht Zeit gebunden – eine neue Bar wird gebaut, sobald 2.000 Trades registriert sind.

Neben dem kumulierten Delta haben wir den Chart um den ZigZag pro Indikator erweitert, der alle 15 Ticks die Richtung wechselt. ZigZag pro kann für eine zusätzliche Bestätigung einer Trendwende heran gezogen wertden.

In diesem Fall betrachten wir das Gesamtbild des Tages. Der Preis bewegte sich allmählich nach unten und das kumulative Delta zeigt eine Wende in Punkt 3. Gehen Sie mit diesem Signal eine Long-Position ein, wenn Sie ein aggressiver Trader sind. Vorsichtige Händler wünschen sich zusätzliche Bestätigungssignale:

  • Eintritt von Käufern – wir haben die tatsächliche Entstehung von Käufern mit Punkt 1 markiert. Das maximale Volumen liegt auf der Aufwärtswelle seit Beginn der Handelssitzung.
  • Verschwinden von Verkäufern – wir sehen einen Rollback mit dem Mindestvolumen auf der Abwärtswelle ab Beginn der Handelssitzung in Punkt 2.
  • Delta-Zuwachs – 6 Tausend Kontrakte sind von Punkt 3 bis Punkt 4 entstanden. Wenn Sie ein vorsichtiger Trader sind, gehen Sie nach diesem Rollback in die Position.

Smart Dom, Smart Tape und Spread Tape

Der Hauptunterschied zwischen dem DOM und dem Footprint Chart besteht darin, dass DOM Absichten (Limit Orders) anzeigt. Absichten sind oft trügerisch und verwirren Anfänger.

Das Smart Tape zeigt Market Orders. Das Spread Tape zeigt Volumen und Delta bei einer Spreadänderung an. Wenn wir diese drei Instrumente kombinieren, erhalten wir kein explosives Gemisch, sondern eine ausgezeichnete Variante der Analyse der Preisbewegung im Echtzeitmodus.

Betrachten wir ein Beispiel für die Moskauer Börse Index-Futures (MXU9).

Zuerst ein paar Worte zur Chart-Legende.

  • Die roten Rechtecke im DOM sind runde Preisniveaus.
  • L1, L2 und L3 sind die Stufen der allmählichen Expansion des Tiefststands des Tages während einer Handelssitzung. Mit anderen Worten, der Preis brach zuerst den Tiefststand Low (L), erreichte den Tiefststand1 (L1) und rollte dann zurück. Dann brach es Low1 (L1) und so weiter. Jeder Händler setzt diese und andere Zeichen für sich selbst.
  • Wir haben die Smart DOM – Preisebene, auf der besonders viele Trades durchgeführt wurden, mit der Nummer 1 gekennzeichnet. Wir haben uns für dieses Level interessiert, nachdem wir große neue Käufe auf dem Tape gesehen haben. Das Open Interest wächst, was bedeutet, dass es sich um neue Positionen und nicht um die Schließung alter Positionen handelt.
  • Nummer 3 markiert das Preisniveau, zu dem die Händler gekauft haben.
  • Das Delta, das um rund 100 Verträge wuchs, markierten wir mit 2. Wir berechnen von oben nach unten – von der früheren zur späteren Zeit. Auf den ersten Blick sollten die neuen Käufe den Preis nach oben treiben. Aber nicht in diesem Fall.

Wir haben eine sehr nützliche Spalte im Tape – Up Tick & Down Tick – mit der Nummer 4 markiert. Im Idealfall, wenn Händler kaufen, sehen wir + oder mehrere +++ in dieser Spalte. Wenn Händler verkaufen, sehen wir – oder mehrere —- in dieser Spalte. Aber wenn — bei Käufen sehen, funktioniert es wie eine Divergenz. Das heißt, Händler kaufen, aber der Preis bewegt sich nicht höher, sondern niedriger. Wenn wir viele nachfolgende Minuszeichen bei Käufen im grünen Bereich beobachten, ist es schlecht. Es ist eine rote Ampel für Käufer. Es ist eine primitive Erklärung und man sollte sie nicht mechanisch anwenden.

In diesem Beispiel betrachten wir eine Kombination von Faktoren:

  • Auftreten neuer Kaufaufträge – wir sehen es am OI-Wachstum;
  • Kumulation von neuen Kaufaufträgen etwa auf dem gleichen Preisniveau – wir sehen es aus dem Deltaanstieg;
  • Fehlen des Preisanstiegs bei Käufen und sogar einer gewissen Reduzierung – wir sehen es bei Up Tick & Down Tick.

Wir kommen zu dem Schluss, dass wir auf diesem Preis verkaufen wollen. Der Grund dafür ist, dass neue Kaufaufträge an die Obergrenze stoßen und diese nicht durchbrechen können. Früher oder später würden die Trader das erkennen und beginnen, sich von Long-Positionen zurückzuziehen. Sobald es soweit ist, sollten wir eine starke Abwärtsbewegung sehen.

Das Ergebnis ist in der folgenden Tabelle dargestellt.

Der Preis sank von 280.925 auf 280.450. Das Delta war 263 um 18:02 Uhr und es wurde 148 um 18:43 Uhr. Wahrscheinlich sind das diese unglücklichen Käufer.

Diese schöne Geschichte mit Absorption und Delta funktioniert bei den Tageshochs und Tiefs noch besser. Nur um eines klar zu stellen – keine einzige Strategie oder Herangehensweise funktioniert in 100% der Fälle, deshalb verwenden Sie immer eine intelligente Stopsetzung.

Volumenprofile Beispiel

Ein Intraday-Volumenprofil zeigt, wo Trades stattgefunden haben und welche Preisniveaus für Trader von Interesse sind. Wir sehen ein Profil im Smart DOM oder direkt im Chart. Händler interessieren sich nicht für das absolute Volumen in einem Profil, sondern für eine Profilinkrement. Der Profilschritt ist eine starke Veränderung einer Reihe von gehandelten Kontrakten auf den benachbarten Preisniveaus.

Um schneller zu verstehen, worüber wir sprechen, betrachten wir den Fünf-Jahres-Treasury-Note-Futures (ZFU9) Chart und Smart DOM.

Wir haben drei ausgewogene Profilbereiche mit den Zahlen 1, 2 und 3 markiert. Die Bildung solcher Bereiche braucht Zeit – der Preis bewegt sich in einem recht engen Bereich auf und ab. Früher oder später bricht der Preis die ausgewogenen Bereiche.

Wir sehen eine starke Beschleunigung und eine Änderung der Profilschritte in den Momenten des Ausbruchs – rote Pfeile 4 und 5. Je schmaler ein ausgewogener Bereich ist, desto schneller würde ein Ausbruch erfolgen. Es ist sehr profitabel, diese Ausbrüche zu handeln, da ein Risiko geringer ist als ein möglicher Gewinn. Die Range Breakout Trades werden als Initiative Trades bezeichnet.

Die Preisbewegung war in unserem Chart offensichtlich rückläufig. Die maximalen Volumen der einzelnen ausgewogenen Bereiche nahmen während der Abwärtsbewegung zu. Wir haben diese Bereiche im DOM mit roten Pfeilen markiert – 11.624, 16.394 und 16.505. Der Preis verlangsamt sich in den Bereichen mit hohem Volumen und passiert schnell die Bereiche mit niedrigem Volumen. Das ist genau das, was das Profil zeigt und was Sie im Handel verwenden können.

Schlussfolgerung

Um profitabel zu handeln, brauchen Sie:

  • Das Wissen um zu verstehen, warum die Preise stoppen;
  • Das Wissen und die Praxis, zu sehen (und nicht nur auf den Chart zu blicken), was tatsächlich auf dem Markt in Echtzeit passiert.

Die Komponenten von ATAS vereinfachen die Marktanalyse und helfen Ihnen, den Markt leichter zu verstehen. Sie müssen nicht vorhersagen, was der Markt in einer Woche, einem Monat oder einem Jahr macht. Verdienen Sie hier und jetzt Geld – treten Sie einfach den dominierenden Marktakteuren bei.

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